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捕鱼达人之海底捞:巴菲特买点再现,中石油H股值得买吗?

时间:2019/8/23 18:25:41  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:为什么这样说?其实巴菲特当年所说的1000亿美元,谜底就在年报里。中石油的年报中每年都会披露一项“经折现的未来净现金流量标准化度量”。大概的意思就是,把现有储量全部开发出来,按照当前原油销售实现价格计算,扣除必要的成本、费用、税费后,形成一组未来现金流,再按照10%的贴现率贴现回...
    为什么这样说?其实巴菲特当年所说的1000亿美元,谜底就在年报里。中石油的年报中每年都会披露一项“经折现的未来净现金流量标准化度量”。大概的意思就是,把现有储量全部开发出来,按照当前原油销售实现价格计算,扣除必要的成本、费用、税费后,形成一组未来现金流,再按照10%的贴现率贴现回来得到的净值。如果按照这个净值,不再有新增的储量,则投资者长期回报为10%。这个概念和保险公司的内含价值类似,石油公司花大价钱打了一口钻井,在此后的数年,不用追加太多投入,就会源源不断的贡献利润或者产生亏损,如果仅以账面价值评估资产的价值,无法反映出不同矿井因资源禀赋不同所带来的价值差异,难免有失公允。而基于未来现金流贴现计算的“经折现的未来净现金流量标准化度量”则解决了这个问题,贴现值更接近公司的实际价值。

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